力积存储港股上市收证监会响应观点：境内已有职工抓股平台情况下，设立境外职工抓股平台的必要性

专题：东谈主均消耗达138元 巴奴毛肚暖锅冲击港股IPO

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　　近日，力积存储收到证监会对于本次境外上市的备案响应观点，具体响应如下：

　　一、请补充证实你公司及子公司斟酌范围是否触及《外商投资准入很是治理门径（负面清单）（2024年版）》领域，本次刊行上市前后是否抓续相宜外资准入政策条件。

　　二、请补充证实2025年4月鹰溪三号将所抓股份转让给鹰溪BVI的配景和原因，鹰溪BVI斥地及受让股权所履行的外汇治理、境外投资、外商投资等监管法子情况，关联股权转让对价、订价依据及税费交纳情况，以及在境内已有职工抓股平台的情况下设立境外职工抓股平台的必要性。

　　三、请补充证实已履行的股权激发有筹划合规性，包括具体东谈主员组成及任职情况，参与东谈主员与刊行东谈主其他鼓动、董事、监事、高等治理东谈主员是否存在关联联系，以及价钱公允性、公约商定情况、履行决策法子情况、圭表开动情况，是否存在预留权益或尚未授予的权益，并就其是否正当合规、是否存在利益运送出具明确论断性观点。

　　四、请补充证实其历史沿革中是否存在股权代抓情况。

　　五、请你公司补充证实开发、运营的网站、APP、小法子等居品情况，收罗及储存的用户信息规模、数据收罗使用情况，是否触及向第三方提供个东谈主用户信息，上市前后个东谈主信息保护和数据安全的安排或门径。

　　六、请补充证实本次拟参与“全绽放”的鼓动所抓股份是否存在被质押、冻结或其他权益过错的情形。

　　2025年5月28日，浙江力积存储科技股份有限公司（以下简称“力积存储”）向港交所递交主板上市苦求，中信证券为独家保荐东谈主。这家专注于内存芯片及AI存算处治有筹划的“期间派”企业，凭借利基DRAM阛阓的各异化布局，正试图在港股阛阓撬动科技股新波浪。然则，三年累计赔本4.92亿元、客户聚集度高企等风险，也为其上市之路蒙上若干暗影。

　　近三年赔本推断赔本4.92亿元，利基DRAM阛阓“黑马”能否解围

　　凭据招股书，力积存储2022年至2024年营收离别为6.10亿元、5.80亿元和6.46亿元，毛利率从-2.1%进步至9.3%，但同时年内赔本离别为1.39亿元、2.44亿元和1.09亿元，累计赔本达4.92亿元。公司证明称，赔本主要源于研发与阛阓拓展的高参加，以及晶圆等原材料价钱的波动。

　　尽管如斯，力积存储在利基DRAM阛阓的领会可圈可点。按2024年利基DRAM收入计，公司在宇宙利基DRAM阛阓的中国内地厂商中名顺次四，阛阓份额达11.3%。其中枢居品涵盖8GbDDR4及更早代际的DRAM芯片，平时哄骗于消耗电子、汽车电子、工业斥逐等领域。2024年，公司销售跳跃1亿片内存芯片（含模块及晶圆内含芯片），齐备收入6.46亿元。

　　期间壁垒高筑但客户依赖禁锢淡薄

　　力积存储的中枢竞争力在于其定制化内存芯片瞎想才调。公司研发团队占比超50%，其AI存储处治有筹划的期间基石包括WoW3D异构集成期间、定制3D-IC堆叠期间、基于芯片的SiP期间、寂寞逻辑芯片瞎想与开发期间等，亦提供转为高密度互连哄骗定制的硅中介层处治有筹划。此外，公司还加入UCIe定约，参与行业尺度制定，期间积蓄深厚。

　　然则，客户聚集度高企成为其一大隐忧。2022年至2024年，来自五大客户的收入离别占公司总收入的64.0%、66.8%和52.0%，尽管客户聚集度有所下落，但单一大客户依赖风险仍存。

　　港股IPO：募资扩研发，能否齐备扭亏为盈？

　　招股书知晓，力积存储这次IPO募资将主要用于践诺高带宽存储居品及内存居品研发团队、进步坐褥才调、加强宇宙销售与营销，以及计谋性投资或收购。公司暗示，野心通过抓续收入增长、规模经济效应进步及运营后果优化，齐备盈利。

　　力积存储的上市之路，既靠近半导体行业期间迭代快、阛阓竞争热烈的挑战，也受益于AI、高性能诡计等新兴领域对内存芯片的强盛需求。力积存储能否凭借期间壁垒与利基阛阓上风，在港股阛阓齐备“逆袭”？阛阓正拭目而待。

声明：本文由AI大模子生成。阛阓有风险，投资需严慎

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背负剪辑：常福强